种子基金初步方案确定,基金高管先自掏腰包当种子

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  深圳商报记者 吴玉函

  □本报记者 曹淑彦

  近日,一条被视为利好的消息在基金界传开:发起式基金(又名“种子基金”)的初步方案已确定,门槛或由原来的2亿元降为5000万。同时,由于“种子基金”需以基金公司高管的“真金白银”作“种子”才能再对外公开募集,实现了股东与基金收益的风险共担。业内人士认为,若种子基金成立,这将增强投资者对基金业的信心,但是也可能涉及到利益输送等问题。

  业内人士透露,设立发起式基金的初步方案目前已确定,具体细则尚在讨论中。发起式基金也被称为“种子基金”,当基金募集规模超过5000万份时即可成立,不需受目前公募基金2亿元的最低成立门槛的限制。发起式基金募集规模中的1000万份由基金公司的股东、高管认购或基金公司以注册资本金认购,其余部分向公众募集。基金高管、股东或基金公司认购的份额锁定期为3年,3年期间不得发生变动。发起式基金的审批和发行可以走快速通道。

  成立门槛降至5000万份

  业内人士表示,这或为基金行业未来尝试新的激励机制留下空间。未来的激励方式可能包括:高管认购的基金份额实现收益由高管获得,如果发生亏损则由股东负责承担,从而实现股东和管理层利益捆绑、风险共担。

  业内人士透露,设立发起式基金的初步方案目前已确定,具体细则尚在讨论中。据悉,发起式基金募集规模超过5000万份即可成立,不需受目前公募基金2亿元的最低成立门槛的限制。而且发起式基金募集规模中的1000万份由基金公司的股东、高管认购或基金公司以注册资本金认购,其余部分向公众募集。基金高管、股东或基金公司认购的份额锁定期为3年,3年期间不得发生变动。发起式基金的审批和发行可以走快速通道。这或为基金行业未来尝试新的激励机制留下空间。

  业内人士称,美国的对冲基金大多采取种子基金的模式,先具备发起人募集资金及一定银行贷款,再对外募集。种子基金模式有利于基金在初始阶段获得投资者的信任,因此国外基金经理对种子基金有强烈需求。业内人士表示,我国基金业目前提出的种子基金方案与国外对冲基金模式存在一定差异,国外对冲基金通常由种子投资基金提供资金,在运作获得一定成绩后再公开募集。

  德圣基金研究中心总经理江赛春(微博)表示,种子基金是基金产品多元化的创新模式,主要目的是降低新基金发行门槛,更有助于基金公司募集资金,同时激励了公司股东高管。财富证券孙巍也表示,目前市场中的投资者已经对公募基金失去了信心,能推出种子基金是好事。种子基金算是创新产品,激励新基金发行,更有利于基金公司的运作。

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  可能涉及利益输送

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  但是,业内人士也对种子基金提出了质疑。中证投资张志民表示,主要问题是可能涉及到利益输送,不排除基金公司为推高种子基金业绩,而使其他基金产品亏损。

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  华泰证券基金研究中心总经理王群航(微博)怀疑设立种子基金的必要性。他指出,因为管的是高管的钱,基金经理的压力会更大。而且,其他基金做不好,种子基金反而能做好,这又能说明什么呢。另外,绩效与激励并非正相关,否则,大家自己投资,早就个个都是亿万富翁了。国外对冲基金大多采用种子基金的模式,但是他们大多是私募在做。

  业内人士多认为,对种子基金的监管要更加严格,高管的认购赎回时间要长一点,信息披露要更全面一些,比如高管的认购情况等等,或者要求公司基金产品买入的股票不能雷同,否则对一般的投资者不公平。

  长不大的“种子”?

  如果基金公司股东高管要求认购种子基金,必定需要一定量的资金。市场人士戏言,以后基金公司招聘还要外加银行存款要求了,这将直接逼得基金公司人才向券商和其他机构转移。

  对此,业内人士表示,基金公司还是有钱去申购的,至于基金公司高管、股东认购的基金份额,相信基金公司自己会做出合理安排。

  私募排排网总裁李春瑜表示:“我觉得中国做这个事情,土壤、环境还不够。”上海证券基金评价研究中心首席分析师代宏坤(微博)在微博中指出,最根本的还是以保护投资者利益为重点,对基金公司高管是约束而不是激励。种子基金的推出最好要有严厉的基金清盘制度相对应。否则,会有很多长不大的“种子”。

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